IT之家 10 月 22 日消息，自今年 1 月上市以来，MiniMax 的股价已完全回吐所有涨幅。行业竞争白热化，促使投资者重新审视这家大模型企业的估值。

IT之家注意到，该股今日在港股盘中一度下跌 7.3%，最低触及 159.3 港元，跌破了其 165 港元的 IPO 发行价。

MiniMax 于 2026 年 1 月 9 日以 165 港元的定价上限在港交所挂牌，全球发售约 3358 万股，募集资金总额约 55.4 亿港元。公司成立仅四年便成功上市，创下 AI 企业最快上市纪录。上市首日，其股价大涨 109%，收于 345 港元；3 月时，受应用概念催化，股价一度冲高至 1330 港元，较发行价涨幅超过 7 倍。

然而，随后市场情绪转冷，下跌原因主要来自行业竞争、商业化困境以及高昂成本。国内竞争对手 DeepSeek 持续推出低价模型，海外对手 OpenAI、Anthropic 也大幅下调产品价格。

据彭博社报道，10 月 19 日，MiniMax 发布的新模型市场反响平淡，进一步加剧了本轮抛售。而在今年 6 月，该公司旗舰模型 M3 直接降价一半，当时股价已出现大幅下跌。

从基本面来看，公司仍处于亏损状态。财报显示，MiniMax 2026 年上半年总收入为 1.17 亿美元，同比增长 283.1%，但经调整净亏损达 2.93 亿美元，同比扩大 111.2%。